Yield Curve SMONTAGGIO Yield Curve La forma della curva dei rendimenti dà un'idea di future variazioni dei tassi di interesse e l'attività economica. Ci sono tre tipi principali di forme curva dei rendimenti: normali, invertiti e piatte (o gibbose). Una curva di rendimento normale è quello in cui le obbligazioni a scadenza più lunghe hanno un rendimento più elevato rispetto ai titoli a breve termine a causa dei rischi associati con il tempo. Una curva dei rendimenti invertita è quella in cui i rendimenti a breve termine sono più alti i rendimenti a lungo termine, che può essere un segno di imminente recessione. In una curva dei rendimenti piatta o gobba, le rese a più breve e lungo termine sono molto vicini tra loro, che è anche un predittore di transizione economica. Normale Yield Curve Una curva normale o up-pendenza rendimento indica i rendimenti delle obbligazioni a lungo termine possono continuare a salire, rispondendo a periodi di espansione economica. Quando gli investitori si aspettano che i rendimenti dei titoli a più lunga scadenza per diventare ancora più elevato in futuro, molti avrebbero parcheggiare temporaneamente i loro fondi in titoli a breve termine, nella speranza di acquisto di obbligazioni a lungo termine in seguito per rendimenti più elevati. In un contesto di tassi di interesse in aumento, è rischioso avere investimenti legato in obbligazioni a lungo termine quando il loro valore è ancora a declinare a causa di rendimenti più elevati nel corso del tempo. La crescente domanda temporanea per i titoli a breve termine spinge le rese ancora più basso, mettendo in moto una curva dei rendimenti normale up-pendenza più ripida. Inverted curva dei rendimenti invertita o una curva verso il basso-inclinato suggerisce i rendimenti delle obbligazioni a lungo termine possono continuare a cadere, corrispondente ai periodi di recessione economica. Quando gli investitori si aspettano che i rendimenti dei titoli a più lunga scadenza per diventare ancora più basso, in futuro, molti potrebbero acquistare titoli a più lunga scadenza per bloccare dei rendimenti prima che diminuiscono ulteriormente. La crescente insorgenza della domanda di obbligazioni a più lunga scadenza e la mancanza di domanda di titoli a breve termine portare ad un aumento dei prezzi, ma un calo dei rendimenti sui titoli a più lunga scadenza, e prezzi più bassi, ma più elevati rendimenti dei titoli a breve termine, invertendo ulteriormente una valle curva dei rendimenti inclinata. Resa curva dei rendimenti piatta curva A piatto può derivare dalla curva normale o invertita rendimento, a seconda delle mutevoli condizioni economiche. Quando l'economia sta passando da espansione per lo sviluppo più lento e addirittura di recessione, i rendimenti delle obbligazioni a più lunga scadenza tendono a cadere e rendimenti dei titoli a breve termine probabile aumento, invertendo una curva di rendimento normale in una curva dei rendimenti piatta. Quando l'economia sta passando dalla recessione alla ripresa e, potenzialmente, di espansione, i rendimenti delle obbligazioni a più lunga scadenza sono impostati a salire e rendimenti dei titoli a più breve scadenza sono sicuri di cadere, inclinando una curva dei rendimenti invertita verso una resa piatta curve. Haruhiko Kuroda spiega Japan039s nuova politica monetaria quadro PARTE 7 dI 8 Caratteristiche principali di Japans QQE con yield Curve Control controllo della curva dei rendimenti mentre spiega la Banca d'Japans nuovo quadro politico di QQE (allentamento monetario quantitativo e qualitativo) con controllo della curva dei rendimenti, Haruhiko Kuroda ha sottolineato che la nuova strumenti sono stati introdotti per il quadro. La banca centrale fisserà due tassi di interesse: un tasso di politica a breve termine e un obiettivo operativo per i tassi di interesse a lungo termine. Questi tassi serviranno come linee guida per le operazioni di mercato. Il tasso di politica a breve termine è attualmente -0.1, lo stesso che cosa è applicato ai saldi delle politiche dei tassi sui conti correnti detenuti dalle istituzioni finanziarie presso la banca centrale. Il JGB decennale (giapponese Government Bond) rendimento, fissato dalla banca centrale, sarà l'obiettivo operativo del tasso a lungo termine. Attualmente, questo tasso è circa 0. Per facilitare il controllo della curva dei rendimenti, la Banca del Giappone condurrà operazioni di mercato quali l'acquisto di JGB a prezzi designati. L'acquisto di li aiuterà a controllare i prezzi delle obbligazioni e tassi a lungo termine cap in caso di necessità. Diverso dal quadro precedente In Japans precedente quadro di politica monetaria, l'acquisto di JGB è stato specificato dalla quantità di aumento della quantità eccezionale di JGB detenute dalla Banca. Ma dal momento che l'importo di acquisto è stato fissato, il suo impatto sui rendimenti a lungo termine varia a seconda delle condizioni dei mercati finanziari e una lettura della situazione economica. Tuttavia, dal momento che la banca centrale sta cercando di controllare la curva dei rendimenti, che acquisterà JGB al fine di raggiungere il livello target di tassi di interesse previsti dalla linea guida per le operazioni di mercato in quel momento. Ciò significa che il ritmo dei suoi acquisti potrebbe cambiare in modo da garantire che la curva dei rendimenti resta in cui la banca centrale lo ritiene opportuno. Kuroda ha detto che il nuovo quadro fornirà la flessibilità degli acquisti di JGB alla banca centrale. Ha detto che sarà anche migliorare l'efficacia policys, dal momento che la banca sarà meglio in grado di affrontare un cambiamento di circostanze. Il nuovo quadro sarà anche prendere in considerazione il profitto delle istituzioni finanziarie (MTU) (MFG) (SMFG) che hanno preso un colpo con l'introduzione di tassi di interesse negativi a partire dal gennaio 2016. Questo può aiutare a recuperare la fiducia dei consumatori e delle imprese, che possono comportare un aumento l'interesse degli investitori internazionali in Giappone (EWJ) (DBJP). Il nuovo quadro ha dato nuova direzione alla sua strategia in materia di inflazione. Vediamo che nel prossimo part. David Tepper sul mercato obbligazionario: Yield curva deve essere più ripide David Tepper sul mercato obbligazionario Lunedi ', 17 mese di ottobre 2016, nella sua intervista con CNBCs veloce denaro Halftime Report. David Tepper è stato chiesto il mercato obbligazionario (BND). Egli ha detto che i prezzi delle obbligazioni (SHY) (TLT) sono ad un livello elevato nello scenario attuale e che le banche centrali posizione dovish è il principale responsabile. La curva dei rendimenti è irripidimento nelle economie sviluppate (EFA) (VEA) perché le loro banche centrali sono il mantenimento di una posizione dovish. Theyre concentrandosi principalmente su stimoli monetari per stimolare le loro economie (QQQ) (VGK). curva dei rendimenti attraverso varie nazioni in Europa, i fondi pensione rappresentano una parte significativa della spesa pubblica. Quindi, gli investimenti in attività produttive arent vantaggioso per gli investitori. Le attività produttive comprendono un progetto di sviluppo in grado di iniziare a dare ritorni economici quali l'occupazione e lo sviluppo delle infrastrutture per un periodo di tempo. Se un investitore investe in tali attività produttive, si creerà inflazione, che possono poi creare una curva dei rendimenti invertita. Tuttavia, la curva dei rendimenti è steepening. La spesa sanitaria per gli anziani implica che non c'è nessun spazio per un rialzo dei tassi. I tassi di interesse possono scendere ulteriormente, ma c'è una piccola possibilità che theyll aumento in Europa. L'uscita Regni Uniti da parte dell'Unione europea può portare a tassi di interesse stagnanti o in diminuzione per stimolare la crescita. Il Giappone si trova ad affrontare lo stesso problema. Attualmente, la Fed è molto prudente circa un rialzo dei tassi di interesse e vuole raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2,0 prima di spingere il tasso di interesse più elevato. Tutti gli scenari di cui sopra indicano una possibilità molto limitate per un rialzo dei tassi. Il differenziale di rendimento indica che gli operatori di mercato si aspettano che la Fed di tenere il tasso di interesse di riferimento costante. Quando la probabilità è probabile per un tasso di interesse costante (QQQ), gli investitori preferiscono generalmente obbligazioni a breve termine (SHY) su obbligazioni a lungo termine (TLT) (IEF). Così il differenziale di rendimento tra i 30 anni e cinque anni buoni del Tesoro aumenta. Nella prossima parte di questa serie, ben guardare vista Teppers sul tasso di interesse decisione escursione federali.
No comments:
Post a Comment